最贵的翡翠原石500亿图片,300亿翡翠原石库存

猪年春节刚过，号称“中国翡翠第一股”的东方金钰即迎来当头一棒。

2月12日，东方金钰公告称，终止向中国蓝田转让控股权。这意味着，东方金钰刚宣布不到半个月的卖壳计划戛然而止。

2月1日，东方金钰公告称，实控人赵宁、王瑛琰拟将其合计持有的公司控股股东兴龙实业100%的股份转让给中国蓝田。转让完成后，中国蓝田将间接持有东方金钰31.42%的股权，成为公司实际控制人。不幸的是，媒体随后爆出，中国蓝田的法人正是18年前因造假从A股退市的蓝田股份的实际控制人。

在此之前，东方金钰的麻烦已接踵而至。

2019年1月15日，东方金钰公告称，公司到期未清偿债务逾期本金合计16.7亿元，涉及中信信托、华融信托等十多家信托公司。

2019年1月16日，东方金钰公告称，遭中国***立案调查；1月23日，东方金钰公告，因被***立案调查，近期面临较大数额债务到期，标的资产处于抵押或冻结状态等原因，最终决定终止前次重大资产重组。

1月30日晚，东方金钰发布公告，2018年净利润预计亏损9亿元到11亿元。

追溯起来，东方金钰今日陷入山穷水尽，与当初投资P2P失利直接有关。

强监管之下借款9亿清盘网贷

2015年4月，东方金钰设立了同名网贷平台，法人代表为赵宁，东方金钰持股70%。在此之前的2014年7月，东方金钰斥资1000万元投资了另一家网贷平台珠宝贷，占后者2.33%的股份。2016年7月，东方金钰将珠宝贷股份全部转让给第三方，全心转向经营自家网贷平台。

可惜的是，受监管政策影响，2017年3月1日，东方金钰网贷平台发布转型暨借款人提前还款公告，暂停网络金融平台业务。截至2017年2月28日，东方金钰借款人数143人，投资人数为40740人，待偿余额约9亿元。

涉足网贷经营2年的东方金钰并未盈利。2017年东方金钰年报披露，其P2P业务净亏损2372万元。

商评君查询发现，东方金钰网贷平台官网（www.600086.com）目前已经无法访问。

东方金钰之所以暂停网贷业务，主要原因是平台此前产品均为千万级别的大标业务，违背了监管关于个人借款不得超过20万、单一法人借款不得超过100万的限额要求。

值得肯定的是，东方金钰此次清退大标业务采取了一种比较负责任的方式，即自筹资金承接了所有债权，完成了投资人的还款工作。

2017年1月26日，东方金钰公告称，公司控股股东云南兴龙实业及赵宁与中信资本旗下的深圳中睿泰信叁号投资合伙企业（有限合伙）签订合作协议，东方金钰将存量债权本金87,000 万元转让给中睿泰信，同时，东方金钰及大股东兴龙实业、赵宁等拟对中睿泰信承担差额补足义务，也就是反担保。

根据协议内容，中信资本提供的这笔资金不超过10亿元，合作期限18个月，利率11%。合作期间，如果债务人不能按期偿还本息，则东方金钰及大股东要承担连带责任。

正是这笔借款为东方金钰埋下了一颗定时炸弹。

资本追债引爆40亿债务炸弹

2018年 4 月 9 日，东方金钰发布公告称，公司大股东云南兴龙实业有限公司近日将其持有的本公司10,075,642股（占本公司总股本的0.75%）、10,667,300股（占本公司总股本的0.79%）质押给深圳中睿泰信叁号投资合伙企业（有限合伙）。质押期限分别自2018 年 4 月 2 日、2018年 4 月 4 日起至质权人办理解除质押登记手续为止。公司解释称，本次股份质押系为此前公司网贷平台与中信资本的债权资产转让合作提供的补充质押。

此次质押正式引爆东方金钰的债务危机。

2018 年 5 月，东方金钰子公司网络金融、兴龙实业等主体与中睿泰信的债权转让合同发生违约，中睿泰信随后申请财产保全，东方金钰公司及子公司部分银行账户、部分子公司股权及兴龙实业所持公司股权被司法冻结。

最初，东方金钰曾试图紧急灭火。

2018 年 5 月 16 日，中睿泰信与东方金钰签订和解协议并就违约事宜出具专项说明。2018 年 5 月 17 日，申请人中睿泰信将解封申请书递交深圳市中级人民**，深圳市中级人民**受理了该申请，其后中睿泰信撤回申请。

2018 年 6 月 20 日，东方金钰与中睿泰信再次就违约事项达成和解。

2018 年 6 月 21 日，中睿泰信将解封申请书递交至深圳市中级人民**，**受理该申请。

东方金钰为获得中信资本的“谅解”，在此前股份质押基础上再次追加了担保品。这次东方金钰提供的是市场价值合计不低于七亿元的翡翠原石及成品。

按2018年5月东方金钰10元左右的股价计算，东方金钰此前质押股票市值约2亿，加上此次质押翡翠原石，合计价值约9亿元。而根据公告，东方金钰的担保金额为8.51亿元，值得注意的是，公司逾期担保金额为3270 万元，来自东方金钰小贷转让债权。

中信资本的火虽然及时扑灭了，但却引发了东方金钰其他债权人的恐慌，一时间，其他金融机构无论是否到期，都纷纷要求东方金钰还款。

2019年2月2日，东方金钰公告称，公司到期未清偿债务36.95亿元，其中逾期金额33.49亿元，债权人共18家金融机构，包括银行、信托公司以及私募基金等。

东方金钰此前曾在多份公告中吐槽称，债权人纷纷采取诉讼、仲裁、冻结银行账户、冻结资产等措施，让将增加公司的财务费用，同时进一步加大公司资金压力，并对公司本年度业绩产生影响。

面对债主围堵，资金链断裂的危急局面，东方金钰大股东决定要破罐子破摔。

2019年 1 月 30 日，东方金钰称，债权人云南兴龙实业以公司不能清偿到期债务并且有明显丧失清偿能力的可能为由，向**申请对公司进行债务司法重整。**已于2019 年 1 月29 日接收了申请资料。

截止至2019 年 1 月 21 日，公司共欠兴龙实业借款合计为人民币14.55亿元，此前兴龙实业承诺赦免上市公司6.8亿元欠款，即便如此，剩余欠款仍有7.7亿元。

2019年2月1日，东方金钰董事长赵宁宣布辞去公司董事长职务，同日公司发布实际控制人拟变更为中国蓝田的消息。

近百亿翡翠库存迷雾

东方金钰没有披露对中信资本的违约具体原因，从双方合作协议看，应该是网贷平台借款珠宝企业无法按时偿还本息，进而拖累到担保方东方金钰。

图片源自网络，图文无关

而东方金钰当初向中信资本借款时对转让债权的底层资产质量信心十足，这从协议相关描述中可见：

“本次交易涉及债务人均为珠宝行业企业，每笔债权均以翡翠原石进行质押（平台上的平均质押率约为 35%，质押率=质押融资金额/质押物评估价值），每笔债权均由相关借款人的股东或实际控制人提供了担保，且前述债权将于 2017 年 10 月底之前陆续全部到期，期限相对较短。”

风险防控方面，东方金钰重点强调了其在翡翠行业的地位以及不良资产的处置能力，“公司是中国翡翠行业的龙头企业，对翡翠原石的鉴定、评估具有专业的知识和丰富的经验，同时公司拥有质押翡翠的处置和收购能力”。

基于上述逻辑，东方金钰认为，“前述债权信用风险相对可控，预计发生信用风险的可能性较小。”

但后来的事实证明，东方金钰要么是过于乐观，被黑天鹅击中；要么是有意掩盖底层资产质量不佳的真相，忽悠中信资本接盘。

图片源自网络，图文无关

商评君注意到，此前曾有媒体报道，东方金钰融资1000万的标的，其关于翡翠抵押物的描述为“不低于2000万元”，这至少说明，公司的抵押率存在很大水分。

此外，翡翠类宝石作为抵押物有两个最致命的缺陷，一是价格浮动剧烈，自2015年以来，翡翠价格出现暴跌，需求疲软，直接导致东方金钰等翡翠公司存货价值大幅缩水，去库存压力巨大。二是评估价水很深。东方金钰此前投资的珠宝贷款，借款人抵押翡翠的评估价曾被爆出高估数十倍。

因此，东方金钰曾深深信仰的拥有足够抵押物的大批千万级借款人不到一年就纷纷违约。

老马失蹄，丝毫也不奇怪。过去数年内，东方金钰管理层在翡翠价值问题上的盲目自信导致其犯下了一个又一个致命的错误。

商评君注意到，截止2018年9月30日，东方金钰库存翡翠原石账面价值为43.83亿元，库存翡翠成品账面价值44.55亿元，翡翠库存账面价值合计88.39亿元。

从库存采购年份看，主要库存为2013年以后采购，其中2013年-2017年采购金额分别为2.2亿、4.2亿、3.5亿、14.2亿和50.5亿，2016年和2017年的采购金额占当前库存比例高达73%。

东方金钰2017年翡翠原石业务成本1.95亿，翡翠成品业务成本10亿，如果根据这一数据计算，东方金钰至少要6-7年才能消化掉现有库存。因此，东方金钰2017年斥资50多亿疯狂囤货的举动，就很难以正常采购逻辑来解释，唯一合理的推测就是，东方金钰的管理层下重注赌未来几年翡翠价格会暴涨。

东方金钰在上交所的回复函中，也被迫承认“对市场判断失误”，“2015年起由于缅甸局势不稳定，翡翠原石公盘次数减少，公司积极对翡翠类存货进行前瞻性储备，增大了翡翠原石和成品的采购规模”。但由于“2018年起我国融资市场出现了极度紧缩，且公司“1+10+N”渠道发展战略受阻，导致公司存货余额相对现有经营规模处于较高水平。”

残酷的事实是，即便没有中信资本的追债，近百亿的翡翠存货堰塞湖也会将东方金钰推向**。对于翡翠存货的真实价值，外界曾多有质疑，甚至有媒体称，东方金钰以“大额存货掩盖资不抵债”的情形。

但东方金钰在公告中坚称，公司现有部分翡翠原石采购自2012年以前，其成本较低，目前市场价值已远超历史成本。商评君发现，在2012年前的6年内，东方金钰累计采购翡翠原石价值只有7.8亿，即便全部未售出，在总体存货中占比也不多，且翡翠市场经过2015年的暴跌后，市场需求也趋向低迷，中高端翡翠销售疲软。用东方金钰的话来说，对客户鉴别能力、欣赏水平、资金水平都有较高的要求，除非大幅折价，否则短时间难以变现。

和翡翠原石相比，东方金钰44.5亿的翡翠成品库存价值缩水多少更值得关注。毕竟，翡翠库存滞销的话，跟黄金之类还不同，无法回炉再造，价值缩水严重。

但东方金钰对此语焉不详，仅表示部分中低端产品价值低于历史成本。最诡异的是，在东方金钰2017年度审计报告中，仅对库存黄金计提了286万元的减值损失，89亿的库存翡翠却未计提任何损失。

来源：互金商业评论

标签： 300亿翡翠原石库存