8张图看“黄金失去反弹动力“！金融分析师：小心黄金超买 推估“3-7月金价更为合理”

　　

24K99讯 独立金融分析师Florian Grummes提到，黄金在过去三个月中出现令人印象深刻的反弹，并且在未来几周的春季之前，仍然有绝佳机会实现典型的最终夸大行情。但他同时强调，黄金当前正在失去反弹动力，技术面上需要小心超买情况，并推估今年3-7月金价将更为合理。

　　

就在几个月前，在利率上升和美元走强的推动下，金融市场还承受着巨大压力。然而，自2022年11月以来，几乎所有市场都能够显着复苏。黄金和白银价格不仅强劲反弹，而且是过去三个月表现最好的资产之一。

　　

Florian指出，黄金在新的交易年开局非常强劲，而白银自2022年12月中旬以来一直在盘整。虽然周线图仍然看涨，但黄金的涨势在日线图上已经失去了动力，回调至1900和1770将是买入信号。至少在2月底之前，季节性仍然看涨。然而，交易者情绪和承诺报告是中性的。由于债务上限的激烈争论，美国违约的一年期保险成本垂直上升。

　　

到目前为止，现货黄金、SPDR Gold Trust ETF(GLD)、iShares Gold Trust ETF(IAU)和Sprott Physical Gold Trust(PHYS)在新的交易年度开局非常强劲。从2022年的收盘价1824美元开始，金价大幅上涨125美元，涨幅达到6.9%。自2022年11月初触及1615美元附近的三重底以来，反弹超过330美元，即涨幅约20.50%是令人印象深刻的。

　　

主要是，这次反弹很可能是因为金价在11月极度超卖，此前有7个红色月度蜡烛和455美元或-22%的回调。此外，空头回补和金融市场的普遍宽松以及中国的重新开放，以及不断升级的地缘政治局势，还有远离石油美元的前进趋势、美国达到债务上限等，提供过去三个月强劲复苏很多的理由。

　　

黄金图表分析

　　

周线图：空气越来越稀薄

　　

    

　　

(来源:Trading View)

　　

Florian表示，黄金市场令人印象深刻的复苏在周线图上尤为明显。近三个月来，价格一直在急剧上涨，没有任何重大回调。布林带上轨已在11月中旬向上弯曲，目前仍将为上行至约1973美元。96处的随机震荡指标几乎位于顶部，但同时目前已锁定上升趋势。

　　

下一个阻力区域在1950和1975美元之间等待。此外，2000美元的圆形心理关口起到磁石和阻力的作用。总体而言，决定性阻力位在历史高点2050至2075美元附近。

　　

尽管强劲复苏，但黄金仍缺乏最后的上涨空间。这可能会在未来几周内发生，符合季节性模式。然而，与此同时，空气变得越来越稀薄，也可以想象在下一次FOMC利率决定1950美元附近的失败。

　　

总体来看，周线图还是看涨的，但鉴于目前的火热形势，建议耐心克制。无论如何，到初夏至少会出现一次重大挫折，这将带来更好的风险/回报率。

　　

日线图：黄金反弹正在失去动力

　　

    

　　

(来源:Trading View)

　　

经过多周的间歇期后，黄金在圣诞节前不久离开200天移动平均线1776美元。从那以后，价格一直在飙升。不过，在过去的两周里，涨势又开始出现停滞。尽管上周三创下新高，但势头正在消退。

　　

随机震荡指标失去看涨嵌入状态证实了这一事实，更快的线(73)现在已经跌破80。因此，现货市场现在已经失去看涨嵌入状态，而每日黄金期货仍然是看涨嵌入。朝至少1900美元方向回调，朝1850至1880美元方向回调的可能性越来越大，但这尚未得到证实。

　　

总体而言，尽管新买家仍将价格维持在1920美元上方，但日线图现在发出警告信号。显然，在反弹超过330美元后，稍事休息是合乎逻辑且健康的。

　　

黄金交易商的承诺：中性

　　

    

　　

(来源:Seeking Alpha)

　　

根据1月24日最新的COT报告，商业市场参与者的净空头头寸累计为180554张合约。至此，黄金期货市场形势进一步恶化，COT报告发出了第一波警示信号。总而言之，COT报告可以归类为中性。

　　

黄金情绪：中性

　　

    

　　

(来源:Seeking Alpha)

　　

在过去三个月的急剧复苏的同时，黄金市场的情绪也大大好转。Optix值为54，情绪目前是中性的。不过，从相反的角度来看，在过度乐观的情绪可能导致大幅回调之前，仍有足够的上行空间。总体而言，黄金情绪是中性的。

　　

黄金的季节性：看涨至2月底

　　

    

　　

(来源:Seeking Alpha)

　　

直到2月底甚至3月中旬，季节性格局仍然对贵金属价格有利。过去，在此期间出现了显着的价格上涨。然而，最迟从3月中旬开始，统计数据将发生变化，贵金属价格可能会在初夏之前承压。直到2月底，黄金和白银价格的季节性看涨。

　　

宏观经济动态更新：下一场风暴前的平静？

　　

    

　　

(来源:Seeking Alpha)

　　

Florian指出，直到2022年10月中旬，金融市场普遍存在类似恐慌的情况。股票、债券、外汇和商品市场的波动在8月和9月激增。然而与此同时，情况已经大大平静下来，许多资产的波动性处于过去12个月的低端。从统计上看，这种行为主要导致所有资产的价格适度上涨。

　　

但与此同时，央行的紧缩政策依然有增无减。美联储和欧洲央行积极加息和缩减资产负债表的影响可能会在至少 12 个月后在实体经济中体现出来。美国企业大规模裁员最近已经显着增加。尽管迄今为止经济形势相对强劲，但美国在未来几个月内应该会陷入衰退。可以假设，从夏季开始，问题会越来越多，金融市场将一如既往地在早期定价。

　　

美国1年期信用违约掉期正在垂直化

　　

    

　　

(来源:Seeking Alpha)

　　

由于达到债务上限，目前为31.4万亿美元，美国的一年期违约保险(CDS)成本近期大幅上涨。民主党和共和党再次陷入荒谬但激烈的争论中。美国信用评级上一次从AAA下调至AA 是在2011年8月5日。2011年夏季，金价提前强烈定价，从1470美元上涨至1920美元。

　　

    

　　

(来源:IMF)

　　

随着乌克兰战争，以及沙特***、俄罗斯和中国之间日益密切的关系，以及美国违约的理论威胁，美国石油美元的主导地位越来越受到挑战。尤其是沙特***宣布未来将以其他货币交易石油。与此同时，由于债务上限的争议，美国的信用评级正在下降。

　　

纸币信心下降的主要受益者很可能是金价，按照历史标准，中央银行和机构投资者尤其只持有一小部分黄金储备。最终，金砖国家也将以黄金结算贸易差额，因为这里肯定没有互信，人民币远非储备货币。

　　

因此从基本面来看，一切都表明未来几年黄金需求将大幅增加。

　　

结论：黄金反弹正在失去动力

　　

Florian最后提到，黄金在过去三个月中出现了令人印象深刻的反弹，并且在未来几周的春季之前仍有很好的机会实现典型的最终夸大。因此，1950美元至2075美元之间的目标价格仍然相当现实。

　　

同时，超买的情况和消退的势头需要谨慎。投机头寸现在不再提供良好的风险/回报率。另一方面，实物贵金属比以往任何时候都更重要，应该至少占总资产的10%。据推测，人们将能够在3月和7月之间以更优惠的价格添加。

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