《回顾30年央行黄金需求》：中国不是最大买家？

　　

24K99讯 中央银行对黄金的态度在1997年亚洲金融危机和随后的2007-08年金融危机，开始出现逆转性的变化。自2010年以来，各国央行每年都是黄金的净买家。回顾1999年底至2021年底的10大官方黄金买家，中国不是最大买家，而是俄罗斯，占所有购买的28%。

　　

据Elements发布的《30年央行黄金需求》，除了投资者和珠宝消费者，中央银行也是黄金需求的主要来源。事实上，2022年各国央行以自1967年以来最快的速度抢购黄金。然而，2022年创纪录的黄金购买量与1990年代和2000年代初形成鲜明对比，当时中央银行是黄金的净卖家。

　　

    

　　

(来源:Elements)

　　

上图使用世界黄金协会(WGC)的数据显示30年来央行的黄金需求，突出官方对黄金的态度在过去30年中发生了怎样的变化。

　　

黄金在许多国家的金融储备中扮演着重要角色，以下是中央银行持有黄金的三个原因：

　　

1. 平衡外汇储备

　　

长期以来，各国央行一直将黄金作为其储备的一部分，以管理货币持有带来的风险，并在经济动荡期间促进稳定。

　　

2. 对冲法定货币

　　

黄金可以对冲因通货膨胀导致的货币，主要是美元购买力下降。

　　

3. 多元化投资组合

　　

黄金与美元呈负相关。当美元贬值时，金价往往会上涨，从而保护央行免受波动的影响。

　　

在1990年代和2000年代初，央行是黄金的净卖家。抛售背后有几个原因，包括良好的宏观经济状况和金价的下跌趋势。由于强劲的经济增长，黄金的避险属性价值下降，低回报使其作为投资缺乏吸引力。

　　

中央银行对黄金的态度在1997年亚洲金融危机和随后的2007-08年金融危机之后开始发生变化。自2010年以来，各国央行每年都是黄金的净买家。

　　

以下是1999年底至2021年底的10大官方黄金买家：

　　

    

　　

(来源:IMF)

　　

1999年底至2021年底的前10大官方黄金买家，占中央银行在此期间购买的所有黄金的84%。俄罗斯和中国在过去二十年中一直是最大的黄金买家，特别是俄罗斯，在2014年加速了黄金购买。

　　

有趣的是，上述名单上的大多数国家都是新兴经济体。这些国家可能一直在囤积黄金，以对冲影响货币，主要是美元的金融和地缘风险。

　　

与此同时，根据中央银行黄金协议(CBGA)框架，包括瑞士、法国、荷兰和英国在内的欧洲国家是1999年至2021年间最大的黄金销售国。

　　

哪些央行在2022年购买了黄金？

　　

    

　　

(来源:IMF)

　　

2022年，各国央行购买了创纪录的1136吨黄金，价值约700亿美元。截至2022年10月，土耳其经历86%的同比通货膨胀，是最大的买家，其储备增加148吨。中国在2022年11月和12月继续购买黄金，增加62吨。

　　

总体而言，新兴市场延续2000年代开始的趋势，占黄金购买量的大部分。与此同时，2022年有2/3，即741吨的官方黄金购买量未报告。

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