黄金交易提醒：2000关口“拦路”，金价或高位震荡等待美联储决议

　　讯——周二(3月21日)亚洲时段，现货黄金窄幅震荡，目前交投于1980美元/盎司附近，隔夜金价冲高回落，鉴于欧美银行业的动荡，金价一度创近一年新高至2009.70附近，但随着市场消化瑞银收购瑞士信贷的消息和美联储等六大央行的联合行动，市场避险情绪回落，美国股市和美债收益率反弹，金价回吐涨幅，收报至1978.80附近。

　　目前避险情绪仍未完全消退，金价短线下行空间仍受到限制，投资者一方面关注欧美银行业的进一步消息，一方面在等待本周美联储利率决议。

　　人们对美联储可能暂停加息的预期越来越高，对终端利率预期下降，对7月份之前开始降息的预期也有所升温，这仍有望给金价进一步走高提供机会。

　　数据显示，全球最大的黄金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust GLD周一黄金持有量从上周五的921.08吨上升至924.55吨，为2022年10月27日以来新高，反映了机构和专业投资者对黄金的兴趣快速增加。

　　OANDA高级市场分析师Edward Moya表示：“虽然正在进行紧急努力......现在你们看到，这远远没有结束。避险资金流动是主要的交易。”

　　本交易日还需关注欧美银行业的进一步消息、美国2月成屋销售年化总数和英国财政大臣亨特的讲话，欧盟银行业管理局主席Jose Manuel Campa和欧洲央行监事会主席恩瑞亚将就硅谷银行破产对欧洲金融稳定的影响交换意见，需要重点关注。    瑞士政府为救助瑞信总计承诺了近2600亿瑞郎的公共资金

　　概述交易的文件显示，瑞士信贷和瑞银可能受益于超过2600亿瑞郎的国家和央行支持，相当于瑞士GDP的三分之一，这是瑞士为抵御全球金融风暴而进行的合并交易的一部分。

　　瑞士当局周日宣布，瑞银已同意收购竞争对手瑞信，这一强制性并购旨在避免全球银行业出现更多市场动荡。

　　瑞银表示，将为这家拥有167年历史的银行巨头支付32亿美元，而政府表示，瑞银还将承担平仓衍生品和其他风险资产造成的首批54亿美元损失。

　　然而，这笔交易涉及大量公共资金支持，包括三项流动资金和贷款，以及瑞士政府承诺吸收高达90亿瑞郎的收购潜在损失。

　　总计2590亿瑞郎的支持相当于瑞士整个经济产出的三分之一，去年瑞士的经济产出为7710亿瑞郎。

　　公共部门从三个方面对该银行提供了支持。

　　瑞士信贷已经在利用瑞士央行的紧急流动性援助计划。

　　瑞士信贷上周三表示，将从该计划中提取500亿瑞郎，该计划提供以抵押贷款和证券等抵押品为担保的资金。只要银行有更多的抵押品，它就可以进一步提取此类资金。

　　央行周一的数据表明，瑞士信贷可能已经在使用该基金。

　　除此之外，瑞士央行还向合并后的银行提供了高达1000亿瑞郎的紧急流动性贷款。如果发生违约，该贷款将受到保护。

　　第三项支持使瑞士信贷能够通过公共流动性支持进一步提取1000亿瑞郎的资金，该资金由瑞士政府明确担保。

　　瑞士信贷是美国银行硅谷银行和Signature银行最近倒闭引发的全球市场动荡中受影响的最大一家银行。

　　瑞银和瑞士信贷都在监管机构密切关注的30家全球系统重要性银行之列。瑞士政府周日晚些时候表示，瑞士信贷的倒闭将波及整个金融体系。

　　瑞士财政部长Karin Keller-Sutter在新闻发布会上说：“瑞士信贷的破产会造成巨大的附带损害--对瑞士金融市场也是如此，对瑞银和其他银行以及国际蔓延的风险也是如此”。

　　欧洲央行行长拉加德称市场动荡不会阻碍欧洲央行的抗通胀战役；

　　欧洲央行行长拉加德周一表示，金融市场的动荡不会阻碍欧洲央行的抗通胀战役，因为它有不同的工具来应对这两个问题。

　　欧洲央行上周四加息50个基点，并表示通胀和金融稳定的考虑在随后的任何利率决定中都将是关键。

　　一些批评者说，这两者可能会发生直接冲突，迫使欧洲央行做出选择，拉加德在欧洲议会经济和货币事务委员会的听证会上坚决反驳了这种说法。

　　“一方面是价格稳定，另一方面是金融稳定，两者之间不存在权衡取舍，”拉加德说。“对于这两种稳定，我们在使用不同的工具。”

　　由于担心出现新的银行业危机，上周金融股暴跌，但在瑞银集团由国家支持的对瑞士信贷的收购似乎消除了全球银行业的一个担忧来源后，周一股市上涨。

　　欧洲央行早些时候表示，仅就通胀前景而言，就需要更多的加息，但它没有对未来的任何举措作出承诺，担心市场动荡可能从根本上改变前景。

　　对于通胀，利率仍将是欧洲央行的主要工具，而对于银行部门，欧洲央行可以利用其现有的流动性工具或设计新的工具。

　　拉加德认为，但无论如何，该地区的银行是有韧性的

　　拉加德说：“我们非常有信心，欧元区银行的资本和流动性状况非常令人满意，重要的资本比率和流动性覆盖率远远超过了要求。”

　　她补充说，根据该行上周的承诺，欧洲央行已准备好其全部工具箱，以支持欧元区的金融体系。“如果我们工具箱中的工具还不够，我知道工作人员有能力提供必要的调整或重新校准，以解决我们看到的任何流动性风险。”

　　欧洲央行管委史托纳拉斯：危机蔓延到欧盟银行的几率“非常小”

　　欧洲央行管理委员会委员暨希腊央行总裁史托纳拉斯周一在接受CNBC采访时表示，欧洲银行系统的资本金状况良好，发生风险蔓延的概率“非常小”。

　　“我们没有看到出现重大的脆弱性。因此，现在蔓延的可能性非常小。银行的资本充足，”史托纳拉斯说。

　　史托纳拉斯补充说，欧洲已经准备好了所有的工具，如果需要，可以进行干预。

　　在回答一些欧盟银行对利率上升的脆弱性问题时，他说，“我认为加息现在大致上是过去的事了。”

　　“我认为我们已经接近紧缩周期的尾声，因此，说实话，我不认为希腊或欧洲的银行系统会出现问题。”

　　欧洲央行管委森特诺称仍有一些因素表明通胀压力在累积

　　葡萄牙央行总裁暨欧洲央行管理委员会委员森特诺(Mario Centeno)周一警告称，尽管旨在对抗通胀的加息行动步伐一直很快，但仍有一些因素表明通胀压力在累积。

　　他在里斯本的一个活动上表示：“与其说是利率水平高，不如说是加息步伐快”。

　　森特诺表示，存在这样一种风险，因原材料和农产品价格急升而跳涨的最终产品价格，可能将继续保持在高位，尽管前者最近有所回落。

　　他称，“在这种现实情况下，不可能将(最终产品价格)继续维持在相同的水平，因为这时价格会变得持久，”他敦促企业避免“第二轮薪资物价效应”和毛利润率扩大。(完)

　　美股收盘上涨，银行危机蔓延的担忧得到缓解且美联储受到关注

　　美国股市周一跳涨，此前拯救瑞士信贷的交易和央行为增强投资者对金融系统的信心所做的努力使投资者松了一口气，同时市场参与者也在权衡美联储本周暂停加息的可能性。

　　标准普尔银行业指数周一上升了0.6%，KBW地区银行业指数在上周大幅下跌后上升了1.5%。

　　本月早些时候，矽谷银行和Signature银行的倒闭震动了市场，导致银行股溃败，并担心央行货币紧缩会造成经济衰退。

　　LPL Financial首席全球策略师Quincy Kro**y说，虽然一些银行股在周一仍然走低，但疲态似乎得到了遏制。

　　标普500指数的所有主要板块均收盘上涨，华尔街的恐惧指数--Cboe波动性指数下跌。

　　在美国交易的瑞士信贷存托凭证周一暴跌53%，而瑞银集团股价上涨3.3%。    截止周一收盘，道琼斯工业指数上涨382.6点，或1.2%，至32244.58点；标普500指数.上涨34.93点，或0.89%，至3951.57点；纳斯达克指数上涨45.03点，或0.39%，至11675.54点。

　　有助于乐观情绪的是，纽约社区银行(New York Community Bancorp)攀升31.7%，此前该银行的一个部门同意购买Signature银行的存款和贷款。

　　“另一家银行介入，这就是那种有助于支撑对银行系统信心的头条新闻，”Kro**y说：“它有助于制止恐慌和恐惧。”

　　在其他地区性银行中，PacWest Bancorp收盘上涨10.8%，此前该银行称存款外流的情况已经稳定下来。

　　美债收益率上升，主要央行安抚市场的努力取得成效

　　美国国债收益率周一上涨，对瑞士信贷的收购和央行支撑流动性的措施帮助缓解了投资者的顾虑，他们正在衡量美国联邦储备理事会(美联储/FED)是否可能在本周晚些时候暂停加息。

　　面对对金融系统稳定性迅速丧失信心的风险，各大央行在周日采取了行动，以加强世界各地的现金流。

　　通常与利率预期同步变动的两年期美国国债收益率周一上涨7.8个基点，至3.924%，欧洲时段一度下滑至3.635%。

　　BTIG全球利率交易联席主管Tom di Galoma在伦敦表示：“所有主要央行都在背后确保情况会好转。”

　　Di Galoma称：“没有人降息，但与此同时，美国投资者，特别是我自己，越来越感觉美联储本周可能不得不放一放，可能不会加息。”

　　根据芝商所(CME)的FedWatch工具，联邦基金利率期货走势目前显示，美联储将隔夜利率区间维持在4.5%-4.75%的可能性为28.4%，加息25个基点的可能性为71.6%。

　　但市场也在押注美联储今年夏天将降息，到12月其目标利率将为3.967%，低于两周前预计的约5.6%。 

　　10年期美债收益率周一上升8.4个基点，至3.481%。    美国第一共和银行股价大跳水

　　美国第一共和银行股价周一仍暴跌近50%，市场担心该行需要第二轮救援才能维持运营。

　　地区性银行第一共和银行周一大跌了47.1%，此前标普全球公司调低了该银行的评级，而且有报告称尽管上周进行了300亿美元的救援，但市场担心注入的资金不够，而且更多的筹款加剧了人们对该银行流动性的担忧。该股盘中因波动剧烈而数次暂停交易。

　　华尔街日报援引知情人士的话报道，摩根大通首席执行官迪蒙正牵头与其他大银行就稳定第一共和银行的新努力进行谈判，有可能向该贷款机构投资。

　　第一共和银行的一位发言人指出，该行在早些时候的一份声明中说，该行有能力管理短期存款活动。

　　第一共和银行股价最终下跌了47.1%--给全球银行股原本积极的一天蒙上了阴影。瑞银收购具有167年历史的瑞士信贷将避免更大范围的银行业危机，令投资者松了一口气，全球银行业股票的表现强劲。

　　美联储官员们将评估进一步加息的风险

　　当美联储官员本周开会时，一个突然变得紧迫的问题是，银行业所承受的压力水平是否已经变得如此之大，以至于有可能引发更大的金融危机，并需要采取行动放缓或暂停进一步加息。大规模金融危机往往会引发严重且难以遏止的经济滑坡。

　　    

　　在欧美多家银行摇摇欲坠引发市场紧张十天之后，美联储和全球主要央行发起了第二轮的周末行动，以提振金融体系，做法是扩大美联储向有需要的地方提供美元的能力。此外，瑞银还达成了收购陷入困境的瑞士信贷的交易，这让人想起15年前的全球金融危机。

　　     

　　鲍威尔和他的同僚们面临的问题是，这些安抚人心的言辞和一项银行业的新贷款计划是否足以阻止更广泛的问题，并让他们能够继续推动他们当下的优先要务：也就是利用目前让银行体系陷入困境的更高利率来打击通胀。

　　    

　　银行压力在某种程度上已昭然若揭，自去年年中以来存款下降，以及一些普通银行资产随着利率上升而贬值，直到3月10日矽谷银行倒闭时才触及爆发点，引发了对多家中型银行体质的质疑，并引发了对老式存款挤兑的担忧。

　　    

　　天利投资资深利率分析师Ed Al-Hussainy，美联储官员本周召开会议，他们已一致认为银行压力对经济构成“系统性风险”，并且“在任何其他加息周期中...这将结束紧缩进程，并可能使其逆转。”“当前的不同之处，在于美联储对通胀的关注。”

　　    

　　在路透最近的一项调查中，82位分析师中有76位表示，他们预计美联储将在本周的会议上决议加息25个基点，将目标联邦基金利率上调至4.75%至5%之间。相似的绝对多数受访者预计美联储将在未来的会议上进一步加息。

　　    

　　同时备受关注的还有官员们对年底政策利率预测，这或许是了解近期金融压力如何重塑美联储前景的最佳线索。

　　   

　　12月时，官员们预计政策利率将在年底前升至5.1%左右。

　　    

　　图：美联储对2023年政策利率的看法(红色柱状体)以及季度个人消费支出(PCE)物价涨幅(橘色柱状体)

　　     

　　高盛分析师上周写道，“我们预计中小型银行面临的压力可能会导致贷款标准收紧，对国内生产总值(GDP)增长的拖累”将多达0.5个百分点，少数外部预测人士表示，他们预计美联储将暂停加息以进行评估。

　　    

　　尽管如此，富瑞金融集团(Jefferies)分析师Tom Simons写道，对于美联储来说，在此暂停不会缓解银行的特殊问题，并且美联储在捍卫其2%的通胀目标方面可能会失去所有来之不易的进展。 然而“暂停的可能性仍然高得令人无法接受。”

　　“我认为美联储目前没有什么好的选择，”SGH Macro Advisors首席美国经济分析师Tim Duy说，“如果不冒让通胀进一步加深的风险，就得面对整体银行业危机加剧的危险。”

　　“除非周三之前，银行业发生灾难性的崩溃，在全球引发震动，否则他们关注的将是经济发展，目前的经济形势支持进一步政策收紧，”High Frequency Economics的首席美国经济学家Rubeela Farooqi预测美联储将升息25基点。

　　她指出，最近的一系列经济数据，包括上周关键性的通胀报告，表明通胀压力远未得到抑制，预计美联储本周将把年底时联邦基金利率的预估中值从12月会议时的5.1%提高到5.4%。

　　通胀虽然脱离了高点，但以美联储青睐的指标来衡量，仍处在5.4%的水平，远高于2%的目标利率。

　　最近几天可供美联储参考的是，欧洲央行上周三坚持加息50个基点，认为可以将对抗高通胀的货币政策行动与平息金融稳定忧虑所需的行动区分开来。    整体来看，目前市场的避险情绪较上周已经有所回落，金价短线冲高后，在美联储利率决议前，部分多头可能会获利了结，市场观望情绪较浓，金价短线偏向高位震荡运行，预计逢低买盘和中长线避险买盘料将限制金价的回调风险，建议关注5日均线1956.09附近支撑，在失守该位置前，金价后市仍留有继续震荡冲高的机会。

　　北京时间10:23，现货黄金现报1980.16美元/盎司。

标签： 金价 关口 高位