黄金交易提醒：FED决议“鹰气逼人”，鲍威尔称7月或再次加息，金价剑指1900？关注“恐怖数据”

　　周四(6月15日)亚洲时段，现货黄金窄幅震荡，目前交投于1943.33美元/盎司附近，勉强守在100日均线1941.23上方。周三金价冲高回落，美国5月份PPI降幅超预期，美元指数一度跌创近四周新低至102.66，金价一度反弹至1960关口附近，但随后回吐全部涨幅，因为美联储在暂停加息的同时维持鹰派立场，并上调终端利率预期，对金价打压明显。

　　美联储周三如期维持利率不变，但指出今年将有更多的加息活动。美联储在新的经济预测中表示，比预期更强劲的经济和通胀率的下降速度放缓，将导致借贷成本在今年年底前可能再上升50个基点。

　　“今年的点阵图中还有两次加息是一个鹰派意外....”纽约独立金属交易商Tai Wong说：“黄金有所回落，但继续守住1940美元的关键技术位。如果它(黄金)能挺过这个鹰派意外，这将给黄金多头带来提振。”

　　黄金价格对美国利率上升高度敏感，因为这增加了持有非孳息黄金的机会成本。

　　交易员们增加了对美联储将很快恢复加息的押注。根据CME Fedwatch工具，交易员现在认为美联储7月加息的概率为70%，高于此前的60%。

　　与此同时，美联储主席鲍威尔表示，即使官员们预计价格压力将保持降温趋势，但现在说通胀将继续消退还为时过早。

　　鲍威尔还称，7月FOMC会议“有可能采取加息行动”。

　　全球最大的黄金ETF——SPDR持仓周三减少1.74吨，至929.70吨，为5月2日以来新低。

　　技术面显示，金价短线下行风险有所增强，如果跌破5月30日低点1931.96附近支撑，后市可能会进一步跌向1900关口。但目前金价仍处于近一个月的震荡区间内，后市走势仍有较大的变数；上方继续关注21日均线附近阻力，目前在1956.82附近，若能顶破该阻力，则增加后市看涨信号。

　　本交易日需要关注市场对美联储利率决议的进一步解读情况，此外，本交易日仍有多个重磅经济数据和风险事件，关注欧洲央行利率决议、美国5月零售销售月率(俗称：恐怖数据)、美国初请失业金人数变动、美国5月工业产出月率和美国5月进口物价指数的表现。    美国5月生产者物价降幅超预期，PPI同比增幅为2020年底以来最小

　　美国5月生产者价格下降幅度超过预期，因能源商品和食品成本下降，这表明整个经济中的通胀压力正在减弱，并可能最终为消费者带来缓解。

　　劳工部周三的报告还显示，5月生产者物价的年通胀率是近两年半来最低。核心生产者物价通胀处于较低水平；周二公布的数据显示，5月消费者价格小幅上升，同比增幅是2021年3月以来最小。

　　FWDBONDS驻纽约的首席经济学家Christopher Rupkey说：“没有那么多工厂涨价在等着伏击消费者，这缓解了厌恶通胀的美国公众面临的压力。通胀对经济的破坏尚未结束，但我们可以看到，在疫情期间的需求激增完全消散后，通胀将回落到更可控的水平，这一天即将到来。”

　　最终需求生产者价格指数(PPI)5月环比下降0.3%，4月确认为上升0.2%。PPI在过去五个月中有三个月下降。商品价格骤降1.6%，为去年7月以来的最大降幅，这是PPI下跌的主要原因。

　　商品价格在4月份上涨0.2%后，5月被能源价格暴跌6.8%所压制。汽油价格暴跌了13.8%，占商品价格降幅的60%。食品价格下降了1.3%，为连续第二个月下降，因为鸡蛋和蔬菜价格下降。

　　食品商品价格已经回落到2022年2月俄罗斯入侵乌克兰之前的水平。

　　服务成本在4月环比上升0.3%之后，5月上升了0.2%，受汽车和零部件零售价格上涨推动。燃料和润滑油，以及服装、鞋类和配饰零售价格也上涨。

　　证券经纪、交易、投资咨询和相关服务的费用上升。但公路货运的费用下降了2.1%，投资组合管理费下降了2.9%。机票价格下降了1.1%。

　　这些服务类别被纳入个人消费支出(PCE)物价指数的计算中，美联储跟踪该指标来衡量其2%的通胀目标。

　　在截至5月的12个月里，PPI攀升了1.1%。这是自2020年12月以来的最小同比增幅，4月增长了2.3%。

　　随着供应链瓶颈消失和对商品的需求因借贷成本上升而放缓，通胀正在消退。去年价格激增的基数效应也正在显现。

　　经济学家之前预测5月PPI环比下降0.1%，同比上升1.5%。

　　剔除波动较大的食品和能源部分，核心商品价格5月环比上升0.1%，与4月的涨幅相当。这支持了经济可能会经历一段消费品通胀放缓，甚至可能是通缩的预期。但一些经济学家对此持怀疑态度。

　　花旗集团驻纽约的经济学家Veronica Clark说：“我们将继续关注核心商品价格，看是否有迹象显示，投入成本下降可能会导致价格下降，尽管这或许不太可能出现，因为消费者已经习惯了更高的价格水平。”

　　扣除食品、能源和贸易服务后，狭义核心PPI在4月上升0.1%后，5月几无变化。在截至5月的12个月中，狭义核心PPI在4月增长3.3%之后又增长了2.8%。

　　随着CPI和PPI数据出炉，经济学家估计，核心PCE物价指数在4月环比增长0.4%之后，5月增长0.3%。5月核心PCE物价指数同比增长4.6%，4月增长4.7%。

　　不过，美联储官员周三将对今年核心PCE通胀的预测从3月时的3.6%上调至3.9%。

　　“自去年年中以来，通胀已经有所缓和，”美联储主席鲍威尔告诉记者。“尽管如此，通胀压力仍居高不下，通胀率回落到2%的过程依然缓慢。”

　　美联储如期维持利率不变，决策者预计年底前还将小幅加息两次

　　美联储周三宣布维持利率不变，但在最新经济预测中表示，借贷成本在年底前可能会再提高50个基点，联储正在对强于预期的经济和较慢的通胀下降速度做出反应。

　　负责制定利率的联邦公开市场委员会(FOMC)在为期两天的会议结束时发表的声明中表示，为了在通胀阻击战仍未结束之际平衡经济风险，“在本次会议上维持指标(利率)目标区间不变，使委员会能够评估更多的信息及其对货币政策的影响”。决策者一致同意周三的政策决定。

　　声明称，决定进一步加息时将“考虑到累计收紧货币政策的程度，货币政策影响经济活动和通胀的滞后性，以及经济和金融方面的发展”。    最新点阵图预测为周三的利率决定增添了鹰派色彩。预测显示，决策者认为指标隔夜利率目标区间在今年底前将从目前的5.00%-5.25%上升到5.50%-5.75%。在18位决策者中，有一半预计利率将达到该水平，三位决策者预计利率甚至会升至更高水平--其中一位认为会上升到6%以上。

　　还有两位决策者预计利率将保持在目前的水平，四位预计再进行一次25个基点的加息可能是合适的。

　　不过，决策者预计2024年将降息100个基点，同时通胀也将快速回落。

　　综合来看，利率前景和预测可能促使投资者预期，美联储从7月的下一次政策会议开始将恢复以25个基点的幅度加息。

　　SFRA Research首席投资策略师Sam Stovall称，“自上次会议以来，FOMC委员们似乎确实变得更加鹰派，我认为这让投资者感到意外。”

　　加拿大皇家银行全球资产管理固定收益负责人ANDRZEJ SKIBA评论称：“人们普遍预期会出现一个鹰派暂停，但到目前为止，内容比市场预期的还要鹰派。因为点阵图暗示今年还要再加息两次，而今年只剩下四次会议了，带来了双重冲击。”

　　ANDRZEJ SKIBA指出，“从这份声明来看，确实看起来至少我们将在未来的会议上加息一次。虽然市场之前预期会是鹰派暂停，但这甚至比市场参与者预期的还要更鹰派一点，这就是为什么风险资产做出负面反应。市场感到意外是因为点阵图显示要加息两次，而不是一次。”

　　美联储上调经济增长预测

　　决策者在上调利率预期的同时，提高了经济增长预测，因此预计通胀回到2%目标的进展将更加缓慢。

　　美联储决策者的预测中值显示，预计2023年经济将增长1%，较3月预测的0.4%提高了一倍多。他们现在预计到年底失业率将仅上升到4.1%，3月的预测为4.5%。

　　5月美国失业率为3.7%。

　　强于预期的经济意味着通胀回落速度将更加缓慢，决策者预计核心个人消费支出(PCE)物价指数的同比涨幅到2023年底将从目前的4.7%下降到3.9%，3月预测为降至3.6%。

　　周三的决定结束了美联储此前连续10次加息的纪录。联储以一系列激进的政策举措应对40年来最严重的通胀，包括去年曾四次大幅加息75个基点。

　　从2022年3月紧缩周期开始以来，美联储的政策利率上升整整500个基点，达到2007-2009年经济衰退开始前不久以来的最高水平。

　　美联储主席鲍威尔：7月FOMC会议“有可能采取加息行动

　　美联储主席鲍威尔周三表示，7月份的下一次利率制定会议“可能采取加息行动”。此前联储官员决定在6月暂停加息。

　　鲍威尔是在联邦公开市场委员会(FOMC)将其指标利率目标区间维持在5.00-5.25%不变之后发表上述讲话的。他指出，随着联储暂停加息，“我们已经做了很多工作，收紧政策的影响尚未完全显现。”

　　鲍威尔补充称，几乎所有决策者都预计今年会进一步加息，他指出，尽管还没有决定将在未来的会议上做出何种利率决定，但7月的FOMC会议“可能有动作”，可能会再次加息。

　　LPL Financial首席全球策略师QUINCY KROSBY指出，“鲍威尔在货币政策这条钢丝上走得很好，他紧贴中心，保持平衡。他承认通胀正在小幅回落，并表示跳过一次加息是‘审慎的’。此外，他强调，美联储的任务是恢复‘物价稳定’，但将根据数据做决定.....市场正在对没有提前确定加息行动做出反应。他还强调，通胀必须随着时间推移向2%回落，但他认为这不需要劳动力市场被大幅削弱。这与他之前的发言类似。”

　　美联储主席鲍威尔：金融状况允许在今年剩余时间内继续推进缩表工作

　　鲍威尔周三还表示，金融状况可能允许联储在今年剩余时间内推进缩减大规模资产负债表的工作。

　　随着财政部在解决债务上限之争后开始大举发行国债以重建其财务状况，鲍威尔指出，银行系统中有“非常高”的准备金，存在美联储的逆回购机制中。

　　由于银行系统的现金很充裕，给了美联储充足的空间来推进缩减其资产负债表中所持国债和抵押贷款债券的行动。鲍威尔说，“我们不认为准备金在短期内甚至在今年内有可能变得稀缺。”

　　这一观点意味着美联储可以继续以每月略低于1000亿美元的步伐缩表，就像联储自去年夏天以来一直在做的那样，可能会持续到2024年。缩表是对联储加息行动的补充，联邦基金利率目标区间从去年3月的近零水平升至目前的5%-5.25%。

　　关于美联储能在资产负债表缩减方面走多远的问题一直存在，因为上一次它做类似的事情时准备金在2019年9月出现不足，迫使美联储采取行动，通过借款和购买债券来重建准备金。

　　鲍威尔在新闻发布会上还表示，美联储没有考虑调整其逆回购机制的设置，该机制数月来每天从系统中抽走超过2万亿美元的资金，引导其中一些资金流向更广泛的经济。

　　市场分析人士认为，新的国债发行将导致参与逆回购机制的资金规模快速且明显地萎缩，该机制的存在是为了给短期利率设定一个底部。周三逆回购机制的规模为2.109万亿美元。

　　交易商押注美联储将在6月“跳过一次”后在夏季再次加息，7月加息几率超过70% 

　　美联储公布的预测显示大多数决策者认为他们需要进一步收紧货币政策后，交易商增加了对美联储在6月跳过一次加息后将很快恢复提高美国利率的押注。

　　在美联储公布这些预测以及暂时保持政策利率稳定的决定发布后，与美联储政策利率挂钩的期货合约下跌。根据期货合约价格，交易商现在认为美联储下个月再次加息的可能性超过70%。

　　美元下跌但脱离四周低点，因美联储暗示会进一步加息

　　美元周三下跌，在PPI数据后一度下跌0.6%创近四周新低至102.66，但在美联储决议暗示进一步加息后跌幅收窄，收报103.03，跌幅约0.24%。周四亚市，截止08:00，美元周四延续跌，目前下跌0.1%，交投于102.93附近。    制定利率的联邦公开市场委员会(FOMC)在最新两天会议结束时发表的一致通过的政策声明中表示，“在本次会议上保持(利率)目标区间不变，使委员会能够评估更多信息及其对货币政策的影响。”

　　尽管暗示会进一步加息，但美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，美联储离指标联邦基金利率目标并不那么远。

　　美联储的预测显示，大多数决策者认为需要进一步收紧货币政策。

　　决策者现预计联邦基金利率今年将达到5.6%的峰值，这意味着在2023年还会有两次25个基点的加息，高于3月份发布的点阵图预测，当时的估计是5.1%。

　　FHN Financial的首席经济学家Chris Low在通过电子邮件发表的评论中说：“尽管通胀正朝着正确的方向发展，但进展缓慢，而且美联储仍然对其无法在失业率方面取得进展感到沮丧。”“声明和SEP(经济预测摘要)中最大的意外不是暂停加息或恢复加息的意图，而是美联储希望加息的次数。”

　　Low援引了圣路易斯联储总裁布拉德上个月的评论，他认为至少还要再加息50个基点。“几周前，布拉德的评论最为鹰派。事实证明，他的观点恰巧是决策者的共识。”

　　“如果我们与上次利率在5.25%的时候相比，很可能利率将在该水平停留一段时间，“国际经纪公司ADSS的战略和交易服务全球主管Srijan Katyal通过电子邮件发表评论说。

　　他指出，联邦基金利率在2006年7月至2007年8月期间保持在5.25%，然后在全球金融危机爆发后被下调。

　　欧洲央行的利率决定将在周四公布，市场预计将加息25个基点，并在7月再加息一次，然后在今年余下时间暂停。

　　日本央行将于周五宣布货币政策决定，预计将维持其超鸽派立场和收益率曲线控制政策。

　　需要提醒的是，虽然技术面显示美元指数短线仍有进一步下行风险，但可能是将受到欧洲央行加息的影响，而欧洲央行加息是偏向利空金价的。

　　美债收益率走势出现分化，美联储暗示再年内加息50个基点，但明年可能降息100点

　　美国国债收益率周三涨跌不一，10年期国债收益率下跌，但两年期国债收益率上涨，此前美联储如人们普遍预期的那样维持利率不变的同时暗示年内再加息50个基点，但明年可能降息100点。    “他们终于把失业率预测降低了一点，把国内生产总值(GDP)预测提高了一点，提高了通胀预测，所以他们真的赶上了数据已经告诉我们的东西，”F.L.Putnam Investment Management首席市场策略师Ellen Hazen表示，“对我来说最大的意外是，对12月联邦基金利率的预测一直上升到5.6%，所以整整增加了50个基点，我认为市场预期是25个基点。”

　　收益率在声明公布后收窄先前跌幅，但随着美联储主席鲍威尔在声明后发表讲话，10年期国债收益率逆转走势并再次下跌。

　　鲍威尔称，我们离联邦基金利率的终点并不远，当我们接近加息终点时，放慢加息速度是合理的。大多数政策制定者都认为放慢加息步伐是合理的。

　　10年期美国国债收益率周三下跌4.5个基点，报3.794%，稍早触及3.771%的低位。该收益率势结束了三日连涨的趋势。

　　通常追随利率预期的两年期美国国债收益率周三尾盘上升0.3个基点，报4.699%，盘中稍早创下4.803%的三个月新高。    整体来看，美联储利率决议偏向鹰派，年内进一步加息预期升温，令金价承压明显，欧洲央行日内也将进一步加息，金价短线面临下破100日均线并加速下跌的风险，但投资者还需留意市场对美联储决议的进一步解读情况和晚间的数据，因为鲍威尔也确认了接近加息终点的路径，市场对晚间美国数据的预期并不乐观，这仍给金价提供支撑。短线留意1939-1950区域突破情况，进一步留意1932-1956区域突破情况。

　　北京时间08:07,现货黄金现报1944.49美元/盎司。

标签： 鲍威尔 金价 决议