黄金交易提醒：鲍威尔即将“闪亮登场”，美元继续冲高，金价要重返跌势？

　　讯——周五(8月25日)亚洲时段，现货黄金窄幅震荡，目前交投于1916.76美元/盎司附近，隔夜出炉的美国初请失业金人数连续第二周下降，市场预计美联储可能会更长时间维持高利率水平，鲍威尔晚间的讲话偏向鹰派的可能性略高一些，帮助美元指数继续冲高，刷新近两个半月高点，令黄金多头有所顾忌，暂时停下了反弹的脚步。

　　美联储于8月24-26日在怀俄明州杰克森霍尔举行年度研讨会，投资者将等待美联储主席鲍威尔在北京时间周五22:05发言，以确认利率是否会在更长时间内保持在高位。

　　High Ridge Futures金属交易主管David Meger称：“人们的预期仍然是，大多数美联储决策者将在发言中继续强调对抗通胀压力的必要性。”

　　数据显示，美国初请失业金人数连续第二周下降，尽管美联储激进加息，劳动力市场状况依然吃紧。    

　　Meger补充称：“强劲的就业市场继续预示着美联储需要在更长时间内维持较高利率。” 

　　  

　　数据显示，全球最大的黄金ETF——SPDR持仓周四减少0.87吨，至884.04吨，再度刷新2020年1月以来低点，暗示机构和中长线投资者仍倾向于看空黄金后市。

　　相对而言，金价短线重回跌势的可能性有所增加，因为周四金价整合受阻于前期跌势的38.2%回撤位和21日均线附近双重阻力，起码需要提防金价再度试探200日均线1909.42和1900关口支撑的可能性，上方分别留意38.2%回撤位1923.89和55日均线1935.85附近阻力，后者也是50%回撤位阻力所在。

　　除了鲍威尔的讲话之外，本交易日克利夫兰联储主席梅斯特、芝加哥联储主席古尔斯比和费城联储主席哈克也将分别发表讲话，投资者需要予以留意。    美国初请失业金人数连续第二周下降，7月核心耐用品订单小幅增加

　　美国初请失业金人数连续第二周下降，尽管美联储激进加息，劳动力市场状况依然吃紧。

　　美国劳工部周四表示，在截至8月19日的一周里，初请州政府失业金人数减少1万人，经季节性调整后为23万人。此前一周的请领人数上调1000人。经济学家此前预计最近一周的初请人数为24万人。

　　自美联储2022年3月开始加息以来，经济学家们一直预计劳动力市场将下行，而在拥有约3万名工人的Yellow卡车运输公司最近倒闭后，一些经济学家已经做好了请领失业金人数将大幅增加的准备。

　　不过，预期中的冲击并没有到来，劳动力市场继续强于预期，在大流行期间经历招工难的雇主囤积工人。劳动力市场的力道和通胀放缓使人们对经济避免衰退的前景更加乐观。

　　Comerica Bank首席经济学家Bill Adams在一份声明中表示：“六个月的变化真大。初请失业金人数在冬季和春季闪烁着有关经济扩张速度的黄灯和红灯，但到夏天又恢复了绿灯。”

　　失业金报告显示，在截至8月12日的一周内，衡量招聘情况的续请失业金人数减少9,000人，降至170.2万人。从历史标准来看，目前续请失业金人数仍然很低，表明一些下岗人员经历的失业期很短。

　　美国商务部周四公布的另一份报告显示，7月美国关键制成品耐用品新订单小幅增加，表明企业设备支出在第二季度反弹后或将继续增长。

　　7月不包括飞机的非国防耐用品订单增长0.1%，但6月读数修正为下降0.4%，前值为增加0.1%。这是一个衡量企业支出计划的指标。这一修正表明，借贷成本上升可能给企业预算造成了拖累。

　　核心耐用品出货量继6月下降0.1%之后，7月又下滑0.2%。包括飞机在内的非国防耐用品出货量下降1.1%。在国内生产总值(GDP)的测算中，这些数据被用于计算设备支出

　　政府报告显示，第二季GDP环比增长年率初值为2.4%，超过预期，人们原本预计利率大幅上升将导致增长放缓。

　　通胀放缓和相对有韧性的就业市场促使许多经济学家调高了对今年年底到2024年GDP增长的预期。

　　芝加哥联储数据：7月美国经济活动步伐有所加快

　　芝加哥联邦储备银行周四公布的数据显示，美国经济活动在7月加快了步伐，生产和个人消费指标均改善。

　　该地区联储的全国活动指数在7月升至0.12，6月为负0.33。该指数包括四个广泛的类别，表明经济活动以1月以来最快速度扩张。

　　7月，四大类别中有两个有所攀升，就业和销售造成小幅拖累。

　　该指数的三个月移动均值从负0.15微升至负0.13，芝加哥联储称该指标就国民经济增长情况给出了更具连贯性的评估。从历史上看，三个月移动均值高于负0.70，通常与经济扩张有相关性。

　　美元刷新近两个半月高点，关注美联储杰克森霍尔研讨会

　　美元周四全线上涨，周五延续涨势，一方面是因为就业数据好于市场预期，另一方面是投资者等待美联储主席鲍威尔周五在杰克森霍尔经济政策研讨会上的发言，目前市场预期偏向鸽派的可能性相对较低。

　　周四美元指数收涨0.59%，为近一个月最大单日涨幅，收报103.98附近；周五亚市，美元指数继续冲高，截止10:13，最高触及104.20，为6月7日以来新高。    Equiti Capital首席宏观经济学家Stuart Cole表示：“我认为我们看到的主要是杰克森霍尔研讨会前的仓位调整。没人知道鲍威尔会说什么，因此默认买入的货币是美元。”

　　周四的数据显示，美国初请失业金人数连续第二周下降，尽管美联储激进加息，劳动力市场状况依然吃紧。

　　Cole表示：“我认为，失业金报告可能也为美元提供了一些支撑，这些数据并不像人们担心的那样疲软，而且在一定程度上抵消了昨天就业岗位数据下修的影响。但总体而言，市场对这些数据的反应相当平淡，表明杰克森霍尔研讨会才是主要关注点。”

　　另外，本周欧洲和美国的数据逊于预期，打击了投资者对风险较高货币的胃纳，支持避险美元。不过，这也给金价提供了一些支撑。

　　美债收益率上升，数据显示利率将在更长时间内保持高位

　　美国国债收益率在上一日大幅下跌后于周四反弹，因初请失业金数据表明美国就业市场依然强劲，这将使美联储继续发出“在更长时间内保持更高利率”的鹰派信息。

　　Ameriprise Financial首席市场策略师Anthony Saglimbene在谈到鲍威尔时说道，“美联储有一定的回旋余地来观察之前的一些加息对经济的影响，因此我不认为他真的会说什么过于鹰派或过于鸽派的话。但我确实认为，他有可能重申美联储可能需要进一步小幅加息，以将通胀率降到2%的目标。”    10年期美国国债收益率周四上涨3.3个基点，报4.231%，周三因采购经理人指数(PMI)疲软而下跌约14个基点，周二早些时候在伦敦交易时段创下近16年新高4.366%。

　　反映利率预期的两年期国债收益率周四上升6.7个基点至5.019%，在关键的5%门槛上下游走。

　　Evercore ISI驻纽约的经济学家兼策略师Stan Shipley说，“美联储希望在某个时候暂停加息，但他们需要看到稳健或良好的通胀数据，而且他们希望看到经济增长放缓。”

　　他说：“两年期国债收益率超过5%也表明，即使美联储暂停加息，明年也不会大幅降息。”

　　期货市场预计美联储隔夜拆借利率将保持在5%以上直到在2024年6月，2024年下半年降息约100个基点。8月初市场曾押注明年降息约130个基点。

　　两位美联储决策者暂时接受美债收益率急升，并认为可能无需再加息

　　两位美联储决策者周四暂时接受了债券市场收益率急升的情况，认为这可以对美联储放缓经济增速并使通胀回到2%目标的努力起到补充作用，他们还指出，很可能不需要进一步加息了。

　　费城联储主席哈克和波士顿联储主席柯林斯在央行决策者以及其他经济领导人齐聚怀俄明州杰克森霍尔参加年度研讨会之际接受采访时分别做出了上述表态。在阐述他们对货币政策和经济的展望时，哈克和柯林斯还评估了债券收益率急升对美联储减缓经济活动以降低通胀的任务意味着什么。

　　哈克在接受采访时表示，长期借贷成本上升“有助于为经济降温”。他称，收益率急升不是一个主要的担忧，但他正在关注。

　　与此同时，柯林斯表示，收益率上升“绝对符合”围绕经济和货币政策的更广泛的情况。“我认为，较高的长债收益率符合对美联储需要一段时间才能推动通胀回落至2%的目标这种理解，这很有帮助。”

　　经济状况表明，美联储可能需要在货币政策上采取更多行动，而抑制经济活动的长期借贷成本急升则为联储减轻了一些压力。自2023年初维持在3.84%左右的水平以来，关键的10年期美国国债收益率一路攀升，虽然走势震荡，但自7月中旬以来涨幅明显，周四下午稍早报约4.23%。

　　在周四的采访中，哈克和柯林斯均反对进一步加息。

　　哈克称，“现在，我认为我们可能已经做得足够了”，在今年余下的时间里按兵不动，看看这对经济有何影响，可能是个好主意。他补充称，“我们现在已经采取了限制性立场，难道我们还要继续行动，让政策立场更具限制性吗？”

　　对哈克来说，这在很大程度上是经济能否经受住美联储先前加息的持续影响的问题。“在我的夏季走访中，我清楚地听到的是，‘拜托，你们已经非常快速地加息了。我们需要消化这些加息。’”哈克在谈到他在当地的联系人时称。他还指出，银行信贷条件已经收紧，对整体经济造成了进一步限制。

　　柯林斯对采取更多行动持开放态度，但并未呼吁这么做。

　　柯林斯称，“我们可能已经接近，甚至可能处于我们将可以按兵不动”、不再进一步加息的位置。她表示：“但肯定有可能采取更多行动，我们现在需要全面审视并保持真正的耐心，不要在未来数据给我们展示相关情况前操之过急。”

　　哈克认为今年通胀将降至4%，明年料降至3%，2025年将回到美联储2%的目标，他还预计失业率将从7月的3.5%升至4%，甚至更高。他认为经济增长应该会放缓。    整体来看，金价短线走势变数较大，一方面美联储官员认为不需要进一步加息，给金价提供支撑，另一方面，美国就业数据依然强劲，意味着美联储需要更长时间维持高利率水平，美元持续走高，令金价承压。预计晚间美联储主席鲍威尔的讲话，将指引市场对美联储未来政策路径判断，进而给金价进一步走势提供方向，初步关注1909-1923区域突破情况，进一步关注1900-1934区域突破情况。

　　北京时间10:13，现货黄金现报1916.90美元/盎司。

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