ATFX汇市:埃及央行允许市场力量决定汇率,埃及镑单日贬值超六成

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  ATFX汇市:昨日,埃及央行货币政策委员会在临时会议上决定,将隔夜存贷款利率和央行主要操作利率分别上调600基点,上调后的隔夜存贷款利率分别为27.25%和28.25%,创出历史最高值;埃及央行同日宣布,将允许埃及镑根据市场机制公平定价。货币政策角度看,大幅度加息的结果往往是本币升值,因为高利率会吸引国际资金流入,从而增加本币需求量。但是,上述逻辑成立的前提是本国没有出现恶性通胀,而埃及的最新通胀率近30%,处于恶性通胀状态,即便是大幅度加息,也无法阻止埃及镑的贬值。通胀预期叠加汇率形成机制调整,导致美元兑埃及镑剧烈波动。3月6日,USDEGP的开盘价为30.9,当日收盘价49.55,涨幅60.35%,意味着埃及镑单日贬值幅度超六成。

  经济数据角度看,埃及2023年三季度的GDP增速年率为2.7%,相比二季度的2.9%略有下降,远低于一季度的3.9%,埃及宏观经济有衰退迹象。今年1月份通胀率29.8%,相比去年12月份的33.7%显著下降,但仍处于恶性通胀状态,消费品价格涨幅巨大。高物价对应高利率,埃及央行超预期加息600基点的主要目的就是遏制高通胀。这不是埃及央行首次大幅度加息,实际上,今年1月份,埃及央行就已经超预期加息200基点,去年8月份,埃及央行同样超预期加息100基点。2022年初,埃及央行的基准利率为8.25%,两年过去,基准利率已经升高至27.25%,翻了三倍有余。失业率方面,2023年四季度的失业率为6.9%,高于5%的健康水平,但相比前值7.1%已经显著下降。比较来看,面对宏观经济衰退、恶性通胀和高利率环境,埃及6.9%的失业率表现相对良好。

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  ▲ATFX图

  对于埃及央行“允许埃及镑根据市场机制公平定价”的做法,我们认为,短期虽然埃及镑将遭遇贬值危机,但长期来看,合理的定价将有助于埃及央行获取更多美元。2020年2月份,埃及央行的外汇储备总额455亿美元,四年过去,外汇储备总额为353亿美元,不增反降。埃及是长期的贸易逆差国,如果没有稳定的美元流入,埃及央行的外汇储备将很快消耗殆尽。短期来看,埃及镑因为新政策而单日贬值六成,但长期来看,合理的汇率和极高的基准利率,必将吸引大批长期资金入驻,最终埃及镑的币值将缓慢的、长期的恢复升值态势。

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  技术角度看,美元兑埃及镑的月线走势图呈现出“台阶状”,每隔一段时间,横盘震荡的汇率会上一个大台阶,2016年至今,已经上去五个大台阶。本月的“台阶”幅度最大。考虑到埃及镑的汇率已经由市场定价,未来这种“台阶状”的埃及镑单边贬值走势或将出现转机。

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标签: 埃及 单日 汇市

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