ATFX股指：经历11月大涨之后，道琼斯指数距历史最高仅一步之遥

　　ATFX股指：10月30日至今，道琼斯指数累计涨幅12.3%，最高触及36416.18点，距离历史最高点36952.65仅一步之遥。为什么道琼斯指数在11月走出如此华丽的单边上涨行情？我们认为有三方面原因：

　　

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　　其一，某些成分股业绩亮眼，股价飙升。比如波音公司，9月交付飞机总量27架，10月交付34架，11月交付量达到46架，连续三个月飞机交付量增长，意味着市场需求旺盛。10月26日至今，波音股价累计涨幅39.58%，最高触248.08美元，月内有望突破近三年高点278.57美元。类似的业绩与股价齐升的个股还有IBM、家得宝、摩根大通等等。

　　

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　　其二，美债收益率持续走跌，挤压出债市资金进入股市。10月19日，十年期国债收益率触及阶段性高点4.988%，随后开启跌势，至上周最低触及4.121%，累计跌幅0.867个百分点。美债收益率下行，意味着债券价格走高，二级市场参与者能够获得更高利润，但对于一级市场的购债者来说，吸引力有所下降，必将导致部分债市资金流入股市。

　　其三，美联储降息预期不断增强。虽然11月份美国非农就业报告表现靓丽，但市场人士仍笃定12月14日的美联储利率决议将维持5.5%的联邦基金利率上限不变，这就是降息预期的作用。从美债市场的长短期利率倒挂来看，3至6个月之内，美联储就会开启降息动作。如果没有突发的黑天鹅事件，美联储降息有利于美元流动性提高，对道琼斯上涨有助推作用。反之，美联储如果是因为重大利空事件而降息，美股往往不涨反跌。本轮道琼斯指数逼近前高，显然是前一种情况。

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