24K99讯 据MKS Pamp更新的展望称，2024年第一季度的焦点是黄金。“我们在2024年第一季度对黄金的看法不够看涨，对白银和铂金的看涨过于乐观，”分析师们表示，“但是在2024年第二季度和第三季度，黄金与白银和铂族金属之间的相对表现差距应会收窄。”
在他们最近发布的《2024年贵金属展望—修订预测》中，这家瑞士贵金属巨头详细分析了该行业的表现，并提出了他们对今年余下时间的调整预测。
分析师们写道，黄金对于央行为解决棘手的通胀问题、接受更高利率的容忍度表现出敏感性。
“原始预测为每盎司2050美元(与市场持平)，现已上调至每盎司2200美元(绝对看涨)，因为黄金嗅到了主要央行政策集体接受长期较高通胀的转变，与坚实的实物需求并存，”他们写道，“我们在1月份发布的2024年原始预测为每盎司2050美元(每盎司1900-2200美元的高低范围)，依赖于美联储降息以及全球经济放缓。我们还预计会出现新的历史最高纪录。到目前为止，黄金已经突破了我们每盎司2200美元的最高价预测，时间如预期般，黄金抢先进入了美联储降息周期，同时央行和实物需求仍然坚定不移。”
他们指出，他们的一个看涨案例是基于“亚洲或央行实物需求比预期更强劲”，而这一点“已经(比预期提前)发生，并且是推高[价格]底线的变革性发展。”
在与原始预测不一致的因素中，包括因美国经济继续表现强劲而推迟利率下调。“我们还预计投资者社区将以一种有意义的方式参与并推动价格重估，但这种情况并非如此(到目前为止)，”他们说，“我们没有预料到出现加速购买计划”引发的中国需求疯狂增长，这推动了“较浅的回落和一个持久的涨势，不像过去疫情后见到的4个高点那样是短暂的。”
他们还指出，“生产相关和次生供应在价格高峰没有重新参与(如预期的那样)，这种结构性卖出的缺失使得黄金得以飙升。”
更新的预测现在认为，2024年黄金平均价格为每盎司2200美元，底线提高至每盎司2000美元。“我们还预计，黄金将在2024年表现出过去降息周期象征性的牛市收益；这相当于每盎司2475美元(如果考虑到年度持有成本，则几乎达到每盎司2600美元)”他们写道。
对于他们更新的看涨预测的风险，MKS Pamp指出，现在每个人都看涨，“银行正在调高黄金的预测和共识已经向一个方向转变，”他们说，但提到市场定位尚未反映这一点，“西方投资者仍然以长期历史黄金为基础，相对于其他资产类别和商品的流动性和持有量，黄金仍然处于低配置状态。”
其他威胁包括“大型黄金持有者(包括央行)在以下情况下变现黄金：1)他们被迫这样做(例如，热战和冷战的融资)；2)黄金失去了作为地缘政治或通胀对冲的吸引力；3)黄金面临直接制裁和政策风险，”以及“来自全球零售硬币和金条持有者的强劲次生实物销售，尚未被点燃。”
转向白银，分析师们写道，一个甜蜜点正开始显现，但投资者需求必须增加才能达到这一点。
“白银在集体央行降息周期(与铜相同，铂金的程度较小)中仍然有着吸引人的微观/基本面故事，”他们说，“市场理解这些周期性转型金属的结构性供应挑战，但需求故事并没有像看涨者认为的那样实现，包括投资需求仍然保持静态。”
分析师们承认，在高利率环境中等待价格变动，投资者没有耐心承受每月亏损，这有助于解释为什么白银和铂族金属的持有量如此低，但供应约束仍将推高价格。
“白银在2021年进入结构性赤字，主要受到与能源相关的行业需求(光伏、汽车等)的推动，过去3年平均赤字约为250百万盎司，包括2024年，”他们写道，“尽管库存已经满足了这些年度赤字，已知库存，自由流通量，已经回落至周期性低点。出现‘逐渐然后突然’的局面的情况正在发展，因此我们将我们已经相当看涨的预测(每盎司25美元)略微提高至25.50美元，并预计金银比价将交易至年初以来的较低水平。”
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